【本报讯】印尼宝石银行（Bank Permata）首席经济学家Josua Pardede表示，印度尼西亚银行（印尼央行，BI）有必要进一步完善国内外汇市场生态，以增强盾币汇率稳定的内生支撑。
 
Josua于4月8日（周三）在雅加达接受安塔拉通讯社采访时提出，强化本土外汇市场可从三方面着力。
 
首先，应强化货币与外汇市场一级交易商（primary dealer）的功能，使其既作为流动性提供者，也承担双向报价职责，从而提升市场深度与定价效率。
 
其次，应扩大与主要贸易伙伴的本币双边结算规模，逐步降低对美元的依赖。
 
第三，印尼央行的干预应保持审慎与定向，仅在市场出现失序时介入，而非长期对抗基本面走势。
 
此前，印尼国会第十一委员会主席Mukhamad Misbakhun于周二（4月7日）在“Outlook Indonesia”活动上指出，在当前环境日趋复杂的背景下，印尼央行的汇率管理方式仍显偏传统且过于谨慎。
 
他并质疑，印尼央行为何未通过前置安排（如大型外汇合约）及高层级外交协调来锁定外汇供给，从而更直接地充当市场流动性提供者。
 
对此，Josua回应称，上述观点在逻辑上可以理解，但若将其简单理解为央行应全面充当外汇供给方，则并不严谨。
 
他指出，印尼央行当前已不再单一依赖利率工具，而是通过多渠道操作稳定汇率，包括对离岸无本金交割远期（NDF）市场、即期市场以及境内无本金交割远期（DNDF）市场的干预。
 
此外，央行还通过优化外汇交易政策、完善政策工具结构、开展顺周期与逆周期相结合的市场操作、在二级市场购入国债（SBN），以及加强流动性管理等方式维持市场稳定。
 
因此，Josua认为，将印尼央行的政策框架简单归类为“传统模式”并不准确，其整体策略已呈现多维度特征。
 
他补充称，印尼央行确实在特定情形下承担外汇流动性提供者角色，但这一角色是有条件、有限度的，而非无上限供给。
 
他指出，若央行长期充当主要外汇卖方，不仅可能加速外汇储备消耗，也会削弱市场自身的价格发现机制与纪律约束。
 
此外，他认为国际层面的政策协调与外交努力对于维护贸易稳定与提振投资者信心仍具重要意义，但并非决定盾币短期波动的核心因素。
 
“影响盾币走势的关键变量仍包括国际油价、美元指数走势、美国国债收益率、跨境资本流动以及市场对印尼风险的评估，”Josua表示。
 
基于上述判断，他认为更为可行的路径在于实施多元政策组合，包括适度且精准的央行干预、深化本土外汇市场、培育国内投资者基础、扩大本币结算，以及加强财政与货币政策协调，以对冲外部冲击带来的影响。（asp）