【本报讯】鉴于全球市场分化趋势愈发明显，资产管理公司安联全球投资（Allianz Global Investors，简称 AllianzGI）建议投资者采取主动投资策略，以灵活应对市场变化。
 
安联投资首席投资官（CIO）团队于2025年10月9日（周四）在雅加达发布书面声明指出，2025年将呈现出两个截然不同的发展阶段。
 
在“解放日”事件引发的初期动荡过后，市场逐步适应政治与经济可见度下降的新现实。
 
“这种持续变化的环境需要保持谨慎，但同时也为实行主动投资策略的投资者带来了机会。”安联投资首席投资官团队表示。
 
安联投资警示称，美国面临滞胀风险，进口关税可能导致在经济增长放缓的背景下通胀重新上升。
 
尽管市场普遍预计美联储将在2026年年中将政策利率下调至3.5%，但安联投资认为，美国市场仍易受到政治与财政政策冲击的影响。
 
在欧洲，前景相对更为乐观。受控的通胀为德国自2026年起扩大财政支出创造了空间，欧洲央行预计将在今年年底降息25个基点。不过，安联投资指出，法国的政治不确定性依然构成风险因素。
 
与此同时，在亚洲地区，中国经济增速预计将放缓，但额外刺激措施有望缓冲其不利影响；日本央行可能降息，但安联投资认为这一进程可能推迟。
 
在股票资产方面，安联投资认为，日本与英国的估值目前最被低估。欧洲板块，尤其是战略产业与国防企业，前景被视为乐观。
 
在美国，小盘股受益于制造业回流（onshoring）趋势及利率下行；亚洲仍是全球创新中心，中国在人工智能（AI）领域保持领先，而印度则展现出抵御关税压力的韧性。
 
在固定收益领域，若经济放缓趋势加剧，长期债券可能迎来投资良机。此外，新兴市场债券或将受益于诱人的套利收益率与美元走弱，尤其是巴西、南非与秘鲁等国的本地货币债券。
 
在美国，通胀保值债券（TIPS）仍被视为对冲通胀风险的重要工具。
 
同时，安联投资预计美元将走软，而欧元与韩元有望走强。新兴市场股市可能受惠于美元贬值、企业盈利增长、投资者配置不足以及价格动能强劲等因素。黄金依然是应对市场波动的关键避险资产。
 
综合各项因素，安联投资认为，投资组合多元化至关重要，应涵盖更广泛的资产类别。
 
安联投资首席投资官团队最后指出：“随着越来越多国家采取各自不同的货币与财政政策，全球投资格局正日益分化。全球债券收益率走势差异加大，这凸显了建立多元化债券投资组合的重要性。”（asp）