【本报讯】过去一周的交易中，综合股价指数（IHSG）表现强劲，上涨3.17%，常规市场流入总额达4130亿盾。
 
PT Indo Premier Sekuritas（IPOT）股票分析员Imam Gunadi 于7 月 28 日（周一）在雅加达发布的新闻稿中表示：“自 2025 年 7 月 10 日，当股价小幅突破“杯柄形态”（CnH）时，IHSG 一直高于MA5均线（5日移动平均线），表明市场强劲加速。”
 
他补充道，IHSG 自 2025 年 7 月 10 日以来的上涨得益于两个涨幅显著的板块：IDXINFRA 和 IDXTECHNO。这两个板块指数中的一些成分股均录得大幅上涨，例如 IDXTECHNO、DCII、EMTK、WIFI 和 EDGE 等。同时，在 IDXINFRA 中，BREN、SSIA 和 TOWR 等股票表现优异。
 
“值得注意的是，印尼央行最近将基准利率下调了25个基点，而IDXINFRA和IDXTECHNO这两个行业对利率都非常敏感。”
 
此外，上周还出现了一些值得关注的催化剂。2025年7月22日（周二），美国与日本就15%的进口关税达成协议。
 
“那么这对印尼有什么影响呢？我认为既有积极影响，也有消极影响。积极影响在于，美国与其他国家之间的贸易协定进一步降低了关税引发的紧张局势的不确定性。VIX波动率指数上周也下跌了-11.71%，”Imam强调道。
 
他补充说，这项贸易协定也可能对印尼产生负面影响，因为日本是印尼外国直接投资的最大贡献者之一。仅在2025年第一季度，日本就对印尼投资了10亿美元，即16万亿盾（假设汇率为16,000盾/美元）。由于日本在美国拥有大量投资，人们担心其将减少在包括印尼在内的其他国家的市场份额。
 
与此同时，在印尼国内，有提案要求为新的煤炭和矿产开采公司制定RAKB（工作计划和预算）。能源和矿产资源部（ESDM）规定，所有矿业公司（包括矿产和煤炭）都必须在2025年10月之前重新提交其工作计划和预算（RKAB）。此外，之前提交三年的RKAB现在将改为每年提交一次。
 
三年的RKAB为投资者提供了稳定性和法律确定性，因为生产和投资活动（重型设备采购、出口合同、银行贷款）可以更周密地规划。如果RKAB期限为一年，投资者只能获得未来12个月的运营许可，这将使长期计划的风险更高，并可能被推迟。
 
“每年提交申请并等待审批意味着行政事务上会耗费更多时间和成本。如果数字系统尚未准备就绪，或者能源和矿产资源部出现瓶颈，许可证审批可能会延误，导致生产暂时停工，”Imam 总结道。
 
他补充道，一家矿业公司计划采购价值 1000 亿盾、使用寿命为五年的重型设备。如果年度工作计划和预算（RKAB）仅能保证一年的运营许可证，那么该公司必须承担 RKAB 明年无法获得批准的风险，从而导致重型设备闲置且无法生产。
 
本周预测
 
在本周（2025年7月28日至8月1日）谈到市场潜力时，Imam强调，国内外将发布大量数据，这些数据将影响 IHSG 的走势。
 
全球市场正等待美联储利率（FFR）数据，该数据将于2025年7月31日（印尼时间）公布。市场普遍预期，美联储利率将维持在4.25%至4.50%区间，维持利率的概率为95.9%。此前，6月底的维持利率概率约为79%，但美国强劲的劳动力数据增加了维持利率的可能性。
 
美国还将公布7月份的个人消费支出（PCE）数据。市场普遍预期，核心PCE（最受关注的数据）将达到0.3%，高于2025年6月的0.2%。这一预期增长无疑与美国6月份稳健的劳动力数据密不可分，例如失业率降至4.1%（5月份为4.2%）、首次申请失业救济人数自6月初以来持续下降、5月份职位空缺增加以及非农就业人数（农业部门以外新增就业岗位）增至14.7万。
 
然而，市场普遍预计美国制造业（反映在ISM制造业PMI数据中）仍将维持在49.6的收缩水平。
 
本周，中国和印尼等其他国家也将公布其PMI数据。中国通过财新制造业PMI预测中国制造业将维持在50.3的扩张水平。与此同时，印尼可能仍将维持收缩状态。印尼还将公布2025年7月通胀数据，预计7月通胀率将上涨2.1%（根据TEForecast）。
 
从技术分析角度来看，IHSG指数具有看涨潜力，因其持续突破MA5，但受制于7400点的支撑位和 7700 点的阻力位。这疑似与买盘饱和有关。
 
“目前，IHSG已触及1.618的外部斐波那契比率，表明近期涨幅相当可观。本周，其他主要银行也将继 BNI 之后发布财报，因此市场将倾向于观望。” （mm文）