【本报讯】分析师认为，整顿非法锡矿有望成为PT Timah Tbk.(TINS)提升产量的催化剂。
长期以来，非法采矿活动一直是正规生产商面临的挑战之一，并导致部分锡供应游离于正规供应链之外。
政府计划关闭邦加勿里洞约1000个非法锡矿。印尼总统普拉博沃¨苏比安托估计，该地区的影子部门或即非正规锡矿开采，可能占到邦加勿里洞锡总产量的约80%。
与此同时，印尼锡出口商协会估计，每年约有高达12000吨锡被非法出口。
另一方面，大量的非法采矿活动也给TINS带来了困扰。TINS管理层此前曾表示，与非法矿工的竞争是压制产量的因素之一。
数据显示，2025年上半年TINS锡矿石产量同比下降32%，至6997吨。
Pasar Dana联合创始人Hans Kwee称，整顿非法采矿是TINS的积极催化剂之一。因为当非法活动受到抑制时，此前流向非正规渠道的矿石供应有望重新进入正规供应链。
“这种情况可以为TINS扩大矿石获取、提升产量和销售量为目标打开空间。这是政府通过普拉博沃总统指令落实国家战略储备安全承诺的积极影响。”
他认为，TINS的生产复苏势头已在2026年上半年显现。数据显示，锡矿石产量达到12232吨锡，比2025年上半年的6997吨锡增长约75%。
锡金属产量增至10865公吨，锡金属销量达到10984公吨，从5933公吨增长约85%。
同时，2026年上半年，TINS营收达10.42万亿盾，比去年同期的4.22万亿盾飙升147%。
净利从3000亿盾大幅跃升约805%，达到2.71万亿盾。
该实际利润已占2026年全年TINS净利目标为1.61万亿盾的约169%。公司业绩也受益于高锡价。2026年上半年伦敦金属交易所(LME)锡均价达到每公吨50319美元，比2025年上半年的每公吨32116美元上涨56.7%。
基本面的改善也反映在TINS的市值上。2025年8月，公司市值约在7.6万亿盾，而到2026年8月，TINS市值已达到约28.75万亿盾。
他认为，目前，TINS前景受到生产复苏和通过整顿非法采矿实现供应正常化潜力的支撑。
从行业角度看，他认为全球锡价前景依然积极，因为半导体和人工智能(AI)产业需求增长可能导致供应趋紧。(lcm)