【本报讯】PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia认为，全球及国内市场的不确定性仍是投资者作出投资决策时面临的挑战。在外部压力、盾币走弱以及MSCI提出重新分类印尼股市的背景下，投资者应谨慎关注市场动态，并在评估投资机会时兼顾企业基本面、资产质量、盈利能力及估值水平。
 
截至目前，印尼证券交易所综合股价指数（IHSG）仍远低于上周收盘水平。外资在全市场录得约6550亿盾净买入。不过，这一资金流入尚不足以表明，自MSCI公布市场重新分类咨询计划以来持续出现的抛售趋势已发生逆转。
 
Mirae Asset Sekuritas Indonesia研究主管兼首席经济学家Rully Arya Wisnubroto认为，在盾币承压及外部不确定性持续的情况下，投资者情绪的变化仍可能使IHSG的复苏面临风险。
 
全球市场方面，美联储将基准利率维持在3.75%至4.00%的区间，并在通胀仍处高位之际采取谨慎立场。与此同时，美国10年期国债收益率维持在约5%，布伦特原油价格则升至每桶115美元。全球收益率及能源价格居高不下，可能增加稳定盾币汇率的难度，并限制印尼国内货币政策的宽松空间。
 
Rully表示：“我们仍持谨慎态度。在外资流入持续改善、盾币承受的压力有所缓解之前，我们认为IHSG的复苏仍然脆弱。”
 
在此背景下，市场也关注有关BBCA与星展集团（DBS Group）可能进行战略交易的猜测。不过，截至目前，双方尚未就相关交易发布任何正式公告。此前，市场曾于2026年9月传出Haji Isam拟收购BBCA的消息，但该传闻已遭公司否认。此后，市场又出现其他尚未得到证实的相关讨论。
 
Mirae Asset Sekuritas Indonesia研究分析师Muhammad Nurkholis Syafruddin解释称，在MSCI相关不确定性影响下，BBCA估值下跌，理论上可能提高该股对战略投资者的吸引力。不过，收购交易能否实现，仍取决于股东意愿、融资能力及监管机构批准。PT Dwimuria Investama Andalan目前仍是BBCA的控股股东，持股比例为54.94%，且尚未公开宣布任何减持计划。
 
Nurkholis表示：“尽管估值下跌可能为战略投资者创造机会，但目前尚无充分证据判断相关交易是否可能发生。因此，我们认为没有充分依据将收购溢价纳入BBCA的估值，也不宜预测其控制权将在短期内发生变化。”
 
星展集团于2012年收购印尼Danamon银行（Bank Danamon）的经历，便是跨境银行交易面临监管挑战的一个例子。当时，星展集团计划以45.2万亿盾收购达纳蒙银行67.37%的股份，但由于监管机构对可收购的持股比例设限，该交易计划最终于2013年未能继续推进。
 
因此，有关BBCA股权可能发生变化的市场猜测，尚不足以作为预测其短期内达成交易或在估值中计入收购溢价的依据。
 
Mirae Asset认为，BBCA的投资吸引力仍应建立在其资金基础实力、资产质量、盈利能力及股票估值之上。投资者也应区分已经正式确认的信息与市场猜测，并密切关注外资流向及影响市场的宏观经济形势。（asp）