【本报讯】印尼未来资产证券有限公司（PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia，简称MASI）表示，2026年下半年印尼股市走势将主要取决于全球宏观经济环境、愈发具有吸引力的股票估值，以及印尼继续维持MSCI新兴市场（Emerging Market）地位等因素。
 
MASI研究主管兼首席经济学家Rully Arya Wisnubroto于7月21日（周二）在雅加达举行的Mirae Asset Media Day活动上表示，外资对大型银行股（Big Caps Bank）的投资兴趣开始回升，是印尼股市释放出的积极信号之一。
 
Rully认为，在经历技术性反弹后，投资者的关注重点将逐渐转向经济基本面、全球货币政策走向，以及上市公司持续保持业绩增长的能力。
 
他说：“投资者如今关注的不再只是反弹行情本身，而是经济基本面的韧性，以及上市公司在宏观环境仍充满挑战下的盈利前景。”
 
他指出，2026年下半年印尼股市面临的主要挑战，仍将来自全球货币政策。
 
MASI预计，美联储将在2026年9月和12月分别加息25个基点，因此高利率维持更长时间（Higher for Longer）的局面仍将持续。
 
Rully表示：“高利率维持更长时间意味着美元流动性将进一步收紧，从而对盾币汇率形成压力。在经济增长放缓及双赤字风险存在的背景下，印尼央行（BI）进一步加息的空间也将更加有限。”
 
另一方面，MASI研究分析师Wilbert Arifin表示，MSCI决定维持印尼的新兴市场地位，为市场带来积极催化作用，有助于缓解市场不确定性，尽管印尼仍将接受观察至2026年11月。
 
他说：“尽管受外资持股减少及资金持续流出印尼股市影响，印尼在MSCI新兴市场指数中的权重已由2025年底的1.2%降至2026年6月约0.4%，但其新兴市场地位仍得以保留。”
 
Wilbert解释称，在MSCI公布决定前，市场一度担忧印尼可能被重新归类为前沿市场（Frontier Market），届时或将引发高达80万亿盾的外资净流出。
 
随着新兴市场地位得以保留，这一风险已明显缓解，不过重新吸引外资回流仍是一项挑战。
 
他说：“目前外资净流出仍主要来自跟踪指数的基金（Index-linked Funds），而战略投资者依然维持对大型银行股的配置。当前市场估值处于近十年来低位，加上未来MSCI指数纳入机制有望解除冻结，外资重新流入印尼股市的机会依然存在。”
 
Wilbert进一步表示，2026年下半年，投资者将更加关注印尼能否维持宏观经济稳定、提升资本市场吸引力，并推动上市公司盈利持续增长。
 
他说：“上述因素的综合表现，将成为决定2026年下半年印尼股市走势的关键。”（asp）