【本报讯】资本市场分析师Hans Kwee认为，明晟（MSCI）提议将印尼资本市场降级为“独立市场”（Standalone Market），与富时罗素（FTSE Russell）维持印尼“次级新兴市场”地位的评估结果形成鲜明对比。
 
Hans在周五（10月16日）送达雅加达的一份声明中表示：“MSCI宣布启动咨询程序，与FTSE Russell等其他全球指数机构此前给予印尼的客观正面评价形成反差，双方的判断并不一致。”
 
他指出，FTSE Russell对印尼金融服务管理局（OJK）及自律监管机构（SRO）推动的资本市场改革持积极态度。
 
在2026年10月6日公布的年度评估中，FTSE Russell决定维持印尼的“次级新兴市场”（Secondary Emerging Market）分类，且未将印尼列入市场分类调整观察名单。
 
Hans表示：“我们已经看到，FTSE Russell对OJK及自律监管机构推动的改革措施作出了非常积极的回应。”
 
Hans认为，MSCI提出的方案与印尼资本市场的规模、流动性及市场深度并不相称。
 
他说：“在我们看来，将印尼归类为独立市场的担忧或提议缺乏充分依据，也不符合印尼资本市场的实际情况。”
 
他指出，印尼有9只股票符合MSCI标准指数（MSCI Standard Index）的纳入条件，超过新兴市场分类量化评估指标之一所要求的至少3只股票。
 
不过，股票数量并非决定市场分类的唯一标准，MSCI还会评估投资者进入市场的便利程度及市场运行机制。
 
Hans还认为，印尼强劲的国内经济基本面有助于其维持新兴市场地位，其中包括经济增长率保持在5%以上。
 
尽管如此，他强调，MSCI宣布启动咨询并不意味着已经决定下调印尼的市场分类，而是继2026年6月评估后启动的公开咨询程序。
 
MSCI将接收市场意见至2027年4月30日，并将在2027年6月30日或之前公布最终决定。在市场分类正式改变之前，印尼仍维持新兴市场地位。
 
MSCI在官方公告中表示，其担忧主要涉及股权结构透明度不足、涉嫌协同交易，以及缺乏有力执法成效的明确证据。
 
MSCI表示，除非在咨询期间发现印尼市场治理及运行机制取得实质性改善的证据，否则预计将继续推进把印尼重新归类为独立市场的提案。
 
Hans认为，这段咨询期为印尼监管机构提供了向全球投资者展示改革实际成效的机会。
 
他说：“对市场参与者而言，未来六个月是证明印尼资本市场基本面稳健、持续正增长且完全符合新兴市场定位的黄金机会，相关成效应以实际数据加以验证。”
 
OJK及自律监管机构推动的改革包括：加强对持股比例超过1%的股东的信息披露、将投资者分类从9类细化至39类，以及加强对高股东持股集中度（HSC）的监控。
 
其他措施还包括制定路线图，逐步将最低公众自由流通股比例（free float）提高至15%。Hans肯定了OJK与印尼证券交易所（BEI）、印尼中央证券托管机构（KSEI）及印尼证券结算担保机构（KPEI）共同推动的改革工作。
 
在执法方面，Hans认为，监管机构采取的行动与全球投资者对相关工作的了解之间存在信息落差。
 
他说：“这只是沟通及数据认知方面的差距，并不意味着执法工作没有开展。”
 
他表示，在MSCI咨询期间，印尼监管机构需要以更有条理的方式展示执法成果，包括罚款及暂停或冻结相关许可等措施。
 
周五，印尼金融服务管理局资本市场、衍生金融及碳交易监管执行主任Hasan Fawzi表示，2026年1月至10月，至少835个对象受到制裁，罚款等处罚金额超过3900亿盾。
 
与此同时，根据印尼证券交易所数据，IHSG周五收盘下跌678.67点，跌幅11.57%，报5185.11点，当日成交额达31.73万亿盾。
 
最后，Hans提醒投资者，不要因短期市场情绪而仓促作出投资决定，而应继续关注企业基本面及资本市场政策的后续发展。
 
他说：“我们呼吁所有市场参与者和投资者保持理性与冷静，并专注于企业基本面。”（asp）