【本报讯】PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia认为，明晟（MSCI）提出重新调整印尼股市分类的方案，可能通过影响市场情绪及外资流向，对印尼政府债券市场造成冲击。在金融市场波动加剧之际，投资者应密切关注汇率风险，并更加审慎地选择印尼政府债券（SBN）。
 
Mirae Asset Sekuritas Indonesia固定收益分析师Jessica Tasijawa表示，短期内仍需警惕印尼国内金融市场面临的压力。周五（10月16日）开盘时，印尼10年期政府债券收益率升至7.33%，盾币兑美元汇率则跌破1美元兑18000盾的水平。
 
Jessica指出：“此前，在美国国债收益率下降之际，印尼10年期政府债券收益率仍升至7.24%，也反映出印尼国内面临额外压力。其中，汇率风险值得关注。如果MSCI相关消息导致市场情绪进一步恶化，促使投资者减持印尼国内资产，资金兑换外币可能进一步加大盾币贬值压力。”
 
印尼市场情绪恶化可能推高风险溢价、加剧盾币贬值，并促使外资减少对包括政府债券在内的各类资产的投资敞口。风险认知上升也可能促使投资者要求更高的收益率，以补偿投资风险。
 
若盾币持续走弱，印尼央行放宽货币政策的空间可能受到限制。因此，即使全球市场环境有所改善，印尼政府债券收益率的下降也可能受到制约。
 
在市场波动加剧的情况下，Mirae Asset认为，目前印尼政府债券的收益率水平具有吸引力，投资者可考虑分阶段增持，尤其是短期债券。其吸引力也受到美国国债与印尼政府债券收益率利差（UST-INDOGB spread）重新扩大至200个基点以上的支撑。
 
不过，投资者仍需警惕盾币进一步贬值及资金流向的不确定性。对外国投资者而言，盾币贬值可能侵蚀以外币计算的政府债券投资回报，同时限制货币政策宽松空间，并抑制债券收益率下行。
 
Mirae Asset建议，投资者应更加审慎地选择对收益率变化较为敏感的长期债券，并优先考虑短期至中期债券。未来，MSCI相关进展、盾币汇率稳定情况，以及国内外资金流向，都将是制定后续投资策略时需要持续关注的因素。（asp）