【本报讯】5月11日（周一）早盘，印尼证券交易所（BEI）综合指数（IHSG）低开9.46点，跌幅约0.14%，报6,959.94点。
 
PT Indo Premier Sekuritas（IPOT）股票分析师Hari Rachmansyah周一（5月11日）在雅加达表示，未来三个交易日IHSG走势将很大程度受到全球地缘政治动态以及大宗商品特许权使用费政策的影响。
 
需要指出的是，由于5月14日至15日适逢耶稣升天节国家假期及集体休假，本周交易时间将缩短。
 
Hari表示，俄罗斯总统Vladimir Putin近日称，相信乌克兰战争将很快结束。该表态是在其于莫斯科胜利日庆典发表讲话数小时后作出的。与往年相比，今年的庆典规模相对低调，但Putin在讲话中依然强调俄罗斯必将取得胜利。
 
与此同时，市场对汉坦病毒（hantavirus）潜在疫情的担忧目前尚未明显冲击市场情绪。预测平台Kalshi数据显示，今年汉坦病毒演变为严重威胁的概率仅为21%，反映出市场参与者暂未将其视为重大风险。
 
另一方面，全球市场焦点目前转向美国总统Donald Trump与中国国家主席Xi Jinping即将举行的峰会，预计伊朗战争议题将成为讨论重点。
 
Hari指出：“这可能压缩贸易关税与稀土供应等关键议题的谈判空间，因此相关不确定性短期内恐怕仍将持续。”
 
在国内层面，近期多项政策议程与市场动态同样值得关注。
 
Hari表示，原定于2026年5月12日进行的MSCI Indonesia指数再平衡，虽然预计不会纳入新成分股，但仍可能引发权重调整，进而影响整体市场走势。
 
政策方面，能源与矿产资源部（ESDM）已于2026年5月8日召开听证会，讨论铜、锡、镍、黄金及白银等矿产商品特许权使用费税率调整方案。
 
Hari认为，这项政策已不再停留于讨论阶段，目标是在2026年6月正式实施。
 
他解释称，在所有受影响商品中，黄金特许权使用费在下限区间的涨幅最为明显，最高增幅达到100%。
 
在当前国际金价仍维持高位的背景下，这无疑将对相关企业形成直接压力。
 
与此同时，锡被视为整体受冲击最严重的商品，因为其特许权使用费区间上下限均面临上调。
 
Hari进一步表示，市场还需关注的是，矿业板块所承受的压力并不仅限于特许权使用费上调。财政部目前正在研究出口税及暴利税（windfall tax）方案，特别是针对镍与煤炭子行业，这进一步加剧了市场不确定性，因此矿业板块短期内大概率仍将维持高波动状态。
 
综合本周整体市场情绪来看，Hari预计，2026年5月11日至13日期间，IHSG大概率将维持震荡整理格局，走势偏向有限波动。
 
其中，5月12日MSCI再平衡预计将带动资金轮动，并可能引发大盘股短线波动。
 
与此同时，计划于2026年6月实施的矿产特许权使用费上调政策，以及出口税与暴利税讨论，预计将继续从结构性层面对矿业与能源股形成压力。
 
在外资仍持续录得净卖出、且尚未释放明确回流信号的背景下，指数能否反弹，将高度依赖国内资金流入力度，以及非矿业大盘股能否对冲市场压力。
 
Hari认为，在当前环境下，行业选择将成为本周投资组合配置的关键。
 
他建议称：“在当前市场环境下，投资者仍应保持选股谨慎，采取偏交易型策略，把握强势板块轮动机会，同时严格执行风险管理，因为市场波动率依然较高，情绪变化也可能非常迅速。”（asp）