【本报讯】印尼证券交易所（BEI）正式进入股票交易新阶段，将股票最低价格下限从50盾下调至1盾。此举为低价股形成新价格提供空间，同时也将改变特别监控板块在筛选问题上市公司方面的功能。
 
新政策自9月28日（星期一）起生效，同时印尼证券交易所修订特别监控板块相关I-X及II-X交易规则。BEI删除了多项股票进入特别监控板块的标准，包括股价、流动性、自由流通股（free float）以及因交易活动而停牌等因素。
 
BEI董事Irvan Susandy表示，此次调整是全面实施特别监控板块及全面集合竞价（FCA）机制后持续优化（continuous improvement）的一部分。
 
他表示，此次调整旨在使特别监控板块的相关标准继续符合市场动态，并更加侧重上市公司的基本面状况。删除部分流动性标准，也旨在改善价格发现机制。
 
根据新规，此前仅因平均股价低于51盾、日均成交额低于500万盾、成交量低于1万股、自由流通股问题，或因交易活动而停牌等原因进入特别监控板块的股票，将重新回到各自的上市板块。
 
共有92家上市公司将自9月28日起退出特别监控板块。这些股票将根据上市状态，重新在主板、发展板或加速板交易。
 
与此同时，此前仅因符合第1、第6、第7或第10项标准，而未符合其他标准的股票，将自9月28日起转至连续竞价交易板块，即常规市场。
 
因此，目前继续适用于特别监控板块的标准如下：
 
标准1：删除。
 
**标准2：**最近一期经审计财务报表获得“不发表意见”（disclaimer）审计意见。
 
**标准3：**上市公司最近一期经审计财务报表和/或中期财务报表未实现营业收入，或营业收入较此前提交的财务报表没有变化。
 
**标准4：**上市公司为矿产及煤炭矿业公司，或矿产及煤炭矿业公司的母公司，自在交易所上市起至第四个财政年度结束，仍未从核心业务获得收入。
 
**标准5：**最近一期财务报表显示股东权益为负。
 
标准6：删除。
 
标准7：删除。
 
**标准8：**上市公司处于被申请债务偿还延期（PKPU）、破产或和解协议被撤销的状态。
 
**标准9：**上市公司的子公司处于被申请PKPU、破产或和解协议被撤销的状态，且该子公司对上市公司的收入贡献具有重大影响。
 
标准10：删除。
 
**标准11：**其他由交易所确定的情况，但须事先获得印尼金融服务管理局（OJK）的批准或根据其指令执行。
 
此次调整也意味着交易所股票最低价格长期维持在50盾的时代正式结束。BEI总裁董事Jeffrey Hendrik表示，目前仍有部分股票因交易量低迷而长期停留在50盾价位。
 
“我们希望此举能够提高流动性，并带来更好的价格发现机制。”Jeffrey于9月25日在雅加达表示。
 
印尼金融服务管理局（OJK）资本市场、金融衍生品及碳交易所监管执行主任Hasan Fawzi认为，取消最低股价限制后，股票价格有望更好地反映其合理价值。对于过去因股价停留在50盾而难以出售股票的股东而言，新规也为他们在更低价格水平进行交易提供了空间。
 
不过，新的交易空间也伴随着新的风险。股价处于50盾水平并不意味着取消最低价格限制后就会自动上涨。相反，若卖压持续，股价可能跌破50盾，并在新的供需平衡点形成价格。
 
Mirae Asset Sekuritas Indonesia投资信息主管Martha Christina Puspitasari指出，截至9月24日交易数据，共有21只股票正好处于50盾价位。
 
其中包括KPIG、LPKR、ASHA、REAL、GOTO、BBKP、BKSW、WMUU、CPRO、NETV、DADA、BSBK、EPAC、WEGE、ATLA、BABP、HDIT、MDLN、PNBS、BCAP及MAXI。
 
此外，还有部分股票略高于原最低价格限制，例如PCAR为51盾，PAMG、WOWS及OLIV为52盾，NPGF为54盾。这些股票距离交易机制调整后的价格变化最近。
 
Martha强调，规则调整并不意味着上述股票会自动跌破50盾。只有在卖压持续的情况下，股价才可能进一步下探。
 
“公司基本面、交易流动性，以及市场买卖双方的供需力量，仍是投资者需要关注的因素。”她表示。
 
下一项调整将涉及自动拒单机制（auto rejection）。截至2026年底，股价高于10盾的股票仍采用15%的自动拒单下限（ARB）；股价在1至10盾之间的股票，其涨跌幅上限则为1盾。
 
自2027年1月1日起，自动拒单下限（ARB）将与自动拒单上限（ARA）统一。届时，股价11至200盾的股票，涨跌幅上限为35%；股价高于200盾至5000盾的股票，涨跌幅上限为25%；股价高于5000盾的股票，涨跌幅上限为20%。