【本报讯】全球领先指数编制公司MSCI在其最新评估中将印尼的“信息流”评级从“+”下调至“-”。在这份题为《MSCI 2026年度全球市场准入评估》的报告中，印尼资本市场仍有六大问题受到该机构的重点关注。
第一，外国投资者的平等待遇。MSCI指出，发行人信息披露并不总能提供英文版本。
第二，外汇市场自由化程度。该机构指出，缺乏高效的离岸外汇市场，且国内（在岸）外汇市场存在限制。
第三，清算与结算问题，即禁止外国投资者使用透支便利。该便利能让投资者获得超短期融资，以弥补金融交易结算过程中的临时资金缺口。
第四，划转便捷性。MSCI关注到，不以现金交易方式的实物股票划转仅在特定情形下才被允许。
第五，股票借贷业务。虽被允许，但该业务仍仅限于特定证券，且借贷合约最长期限为90天。
第六，卖空交易。虽被允许，但在实施中受到若干限制。
周五（6月19日），MSCI在公告中写道：“这些问题显著限制了国际机构投资者评估实际自由流通股本的能力，也限制了他们依据可观测的市场价格进行投资组合构建及指数复制。”
尽管在最新评估中MSCI将印尼的信息流评级从“+”下调至“-”，但印尼仍被归类为新兴市场。不过，真正决定这一市场分类归属的MSCI 2026年度市场分类评审结果，要待2026年6月23日才会公布。
MSCI认为，由于股权结构透明度不足以及存在协同交易的迹象，印尼资本市场的可及性仍令人担忧。MSCI称，这种状况有可能干扰市场的公平价格形成。
MSCI指出，上述问题限制了全球机构投资者评估实际流通在外股数（自由流通股本）的能力，以及他们依靠市场价格进行投资组合构建和指数复制的能力。
类似情况在土耳其也有发现，尤其体现在小盘股发行人身上。这种行为被认为可能阻碍价格形成过程并加剧市场波动。
MSCI写道：“因此，两个市场的‘信息流’标准均被下调，反映出外界对自由流通股本透明度和公平价格形成过程依然存在担忧。”（cx）