【本报讯】正大集团印尼公司 (Charoen Pokphand Indonesia / CPIN) 在 2025年业绩表现稳健。这家家禽公司实现销售额和净利润的增长。
根据截至 2025 年 12 月 31 日的财务报告，CPIN 的净销售额同比增长 4.78%，达到 70.70 万亿盾，比2024 年的 67.47 万亿盾更高。
与收入增长并行，归属于总公司股东的净利润也大幅提升。该公司2025年净利润预计为5.64万亿盾，比2024年的3.71万亿盾同比增长约52%。
盈利能力方面，CPIN的毛利润将从2024年的10.42万亿盾至2025年提高成为12.42万亿盾。
该增长也反映公司毛利率的提高。除此之外，CPIN的营业利润也将从2024年的5.99万亿盾提高成为8.13万亿盾。
与此同时，2025年的销售成本预计将达到58.28万亿盾，高于2024年的57.06万亿盾。尽管如此，持续的销售增长仍将支撑公司利润的增长。
CPIN的税前利润将从2024年的5.26万亿盾大幅增长至2025年提高成为的7.71万亿盾。
该积极表现也体现在每股基本收益上，预计将从每股226盾增至每股344盾。
BRI Danareksa Sekuritas的基本面分析师Abida Massi Armand认为，CPIN在2025年净利润的大幅增长将更多地得益于利润率的提升，而非销量的增长。
她指出，动物饲料业务是公司业绩的主要驱动力，同比增长约27.6%，达到21万亿印尼盾。这一业绩得益于中东冲突升级前玉米和豆粕等原材料价格的下降。
Abida对记者称，“财务成本效益和税负减轻也对利润增长做出了贡献，因此净利润增长远超营收同比增长4.78%。”
她补充说，政府的免费营养餐（MBG）计划也开始促进肉鸡需求增长，尤其是在2025下半年。
此外，KISI Sekuritas研究主管Muhammad Wafi认为，CPIN业绩的改善还得益于原材料饲料成本的降低、政府扑杀计划带来的肉鸡和雏鸡价格稳定，以及加工食品业务的稳健利润。
展望2026年，尽管面临诸多外部挑战，CPIN的前景依然十分光明。
Wafi表示，CPIN今年的业绩有望受益于季节性需求和下游业务的持续增长。
然而，他也提醒，一些因素可能会对业绩造成不利影响，尤其是宏观经济方面。
Wafi对记者称，“盾币贬值是业绩下滑的主要因素，已加重特别是豆粕的饲料原料进口负担，与此同时，也对消费者的购买力造成通胀压力。”
另一方面， Abida对CPIN的前景持着乐观的态度。他预计，在多项结构性利好因素的推动下，公司利润增长将得以维持。
Abida表示，MBG项目的持续推进将逐步且可持续地提升动物蛋白的需求。除此之外，控制种鸡（GPS）的供应也有助于将肉鸡价格维持在合理水平。
虽然如此， Abida强调几个值得关注的风险，包括地缘政治紧张局势导致的玉米和豆粕价格波动、盾币贬值可能增加原材料进口成本，以及低收入群体购买力复苏不均衡问题。（sl）