政府计划通过修订2025年第19号政府条例来调整矿产资源特许权使用费率结构，这凸显了其优化国家矿业收入的雄心。然而，过于激进的做法可能会适得其反，即可能会抑制投资，并削弱国家矿业的竞争力。
该计划实际上已经讨论了数月，但尚未做出最终决定。政府自身似乎对这项政策也存在疑虑，尤其是其对工商界和整体经济的影响。
2026年5月8日，能源与矿产资源部长巴赫利尔（Bahlil）提出了对19/2025号政府条例的修订方案。该方案包括调整适用于黄金、铜、银、镍、锡、铬、镍锍副产品、锌和铅精矿，以及铁和钴的矿产资源特许权使用费率。
在计划修订的方案中，铜精矿的特许权使用费拟从7%～10%提高到9%～13%，阴极铜从4%～7%提高到7%～10%，黄金从7%～16%提高到14%～20%，白银从固定的5%税率改为5%～8%的阶梯税率，锡从3%～10%提高到5%～20%。同时，镍矿特许权使用费维持在14%～19%不变，但价格上限有所下调。
该方案尚未实施，就已经对资本市场产生了影响，尤其是矿业板块的股票将受到严重冲击。由于政府提议提高矿产和煤炭特许权使用费，金属矿业公司承受了最大的压力，导致股指下跌。
特许权使用费结构的重大变化，尤其是在相对较短的时间内，会向投资者发出不利信号。矿业的运营具有长期性，当财政政策在运营过程中发生变化时，投资决策就会变得不稳定。
这与政府推动下游产业发展成为新的增长引擎的努力相悖。如果政策缺乏协调，上游产业自身带来的负担可能会阻碍工业化进程。
政府当然希望维持国家财政收入。然而，其政策必须更加审慎。一项能够适应价格周期、逐步实施且沟通透明的特许权使用费制度，将为企业提供调整的空间。
特许权使用费并非利润税，而是对生产征收的税费。这意味着即使在价格下跌时期，这种负担依然存在。当关税提高并更具累进性时，利润率的压力不再是暂时的，而是结构性的。
全球投资者会立即将此类政策信号解读为国家风险增加。在采矿等资本流动性高的行业，风险感知至关重要。一旦信心受到冲击，投资决策就会发生变化，这种变化并非总是剧烈的，而是缓慢而持续的。
工商界并不反对为国家做出更多贡献。然而，工商界真正需要的是平衡、一致性和可预测性。如果没有这些措施，最终的结果将不是优化，而是混乱。
政府仍有调整的空间。特许权使用费方案的设计需要更灵活地适应价格周期，实施过程必须循序渐进。而且，最重要的是，必须保持法规的确定性。
如果这项政策未经适当调整就强行实施，风险显而易见：不仅公司利润会受到侵蚀，市场信任也会遭到破坏。而一旦失去信任，重建信任的成本总是要高得多。切勿重蹈覆辙，否则将面临更大的风险。