尽管并非大幅下降，但近几个月来印尼外债的下降趋势是一个值得关注的指标。这种债务下降自然有其积极和消极的一面，但至少公众认为债务负担正在减轻，因此其偿还义务也不会变得更重。
不熟悉情况的公众通常从义务角度来进行评估，如果债务持续增加，义务就会加重，反之亦然。然而，需要关注的是，债务下降，特别是企业界的债务下降，是否会对生产力产生负面影响？
实际上，只要债务的增加与生产活动相关，那是正常的现象。相反，如果债务出现收缩但原因是生产下降，那么就需要警惕了，因为这可能预示着经济疲软。
印尼的外债自2025年6月至11月期间持续下降。截至6月，外债总额为4341亿美元，低于5月的4356亿美元。 5月份的数据是印尼迄今为止外债的最高纪录。
印尼央行（BI）本周报告称，2025年11月，印尼外债总额已降至4238亿美元。央行表示，随着这一下降，外债与国内生产总值（GDP）的比率也降至29.3%。
印尼央行通信部执行主任拉姆丹.丹尼.普拉科索（Ramdan Denny Prakoso）周四（1月15日）在雅加达的一份声明中说，"印尼的外债结构依然健康，这得益于管理中审慎原则的运用。"
外债的作用将继续被优化，以支持发展融资并推动可持续的国民经济增长。这些努力将通过最小化可能影响经济稳定性的风险来实现。
在这4238亿美元外债总额中，政府外债在11月的记录为2098亿美元，低于前一个月的2105亿美元。从年度来看，政府外债的增长率从2025年10月的4.7%（同比）放缓至2025年11月的3.3%（同比）。
根据经济领域划分，政府外债主要用于支持医疗和社会服务领域（占政府外债总额的22.2%）、政府行政、国防和义务性社会保障（19.7%）、教育服务（16.4%）、建筑业（11.7%），以及运输和仓储业（8.6%）。
政府外债以长期债务为主，占比达到政府外债总额的99.99%。与此同时，私营企业外债也从2025年10月的1917亿美元下降至2025年11月的1912亿美元。从年度来看，私营企业外债增长率收缩了1.3%（同比），低于上个月的1.5%（同比）。
根据经济领域划分，私营企业最大的外债来自加工制造业、金融和保险服务业、电力和燃气供应业，以及采矿业。这些领域 的外债占私营企业外债总额的比例达到80.5%。
私营企业外债的增减，受到实体经济状况的影响。当经济向好时，越来越多的公司希望扩张业务。它们选择从国外贷款作为资金来源，因为利率更具竞争力。由于国内资金来源有限且利率高，这种情况很正常。
因此，需要更仔细地审视企业外债增长放缓的原因，是由于生产活动下降还是其他原因。这一点很重要，要避免债务下降趋势伴随着生产领域的疲软。
尽管政府外债增长放缓或总额下降，我们认为其状况已处于"黄灯"状态。这是因为尽管政府债务是长期的，但主要用于填补倾向于赤字的预算。这与用于资助生产性领域的企业债务不同。
2026年，政府将增加借贷以弥补赤字。根据财政部长普尔巴亚.尤迪.萨德瓦（Purbaya Yudhi Sadewa）的说法，今年的新增债务将达到832.2万亿盾，高于去年的775.9万亿盾。因此，债务占GDP的比率也将上升。
政府未来需要考虑一些风险，包括利息支出负担和基本收支平衡赤字。在这种情况下，政府应该明确其优先事项，以避免国家预算负担持续膨胀。削减预算是必须采取的措施，同时要严堵资金漏洞和挪用行为。