【本报讯】印度尼西亚银行（印尼央行，BI）确认，不会发行期限短于12个月的浮动利率票据——印尼央行浮动利率票据（BI-FRN）。该工具的设计目的在于带动交易、推动隔夜指数掉期（OIS）市场的发展。
 
根据经《金融部门发展与强化法》（UU P2SK）修订的《印尼央行法》，印尼央行同样不会发行期限更长的BI-FRN。
 
印尼央行金融市场发展部（DPPK）负责人 Arief Rachman 于1月7日（周三）在雅加达举行的媒体简报会上表示：“是否会发行短期（BI-FRN）？没有必要。我们只发行12个月期的产品，因为市场进行对冲通常不会超过其基础资产（underlying）的期限。”
 
他进一步解释称，在风险管理实践中，市场参与者一般会根据自身风险敞口的期限进行对冲操作。
 
由于BI-FRN的期限为12个月且票息为浮动利率，从原则上看，对冲需求不会超出该期限，因此并无发行短期BI-FRN的必要。
 
与此相应，市场上形成的OIS交易期限也被限定在最长12个月。不过，基于各机构不同的对冲策略和需求，OIS仍可在更短期限内进行交易，例如1个月或3个月。
 
从发行层面看，Arief也强调，BI-FRN的投放规模将明显低于印尼央行其他工具，例如印尼央行盾币证券（SRBI）。
 
“BI-FRN是否会长期存在？未必。因为该工具只是用于‘引导’市场开展OIS交易，”Arief表示。
 
BI-FRN自2025年11月起开始发行，并同步通过撮合机制推动OIS交易，参与方包括多家市场成员银行。
 
Arief指出，除主承销商（primary dealer）外，其他银行亦可持有并交易BI-FRN。由于该工具使市场参与者暴露于浮动利率波动之下，从而自然产生通过OIS进行对冲的需求。
 
顾名思义，OIS是一种基于隔夜利率的利率互换工具，用于在浮动利率与固定利率之间进行交换。
 
展望未来，基于印尼隔夜指数平均利率（INDONIA）的OIS，预计将逐步成为国内金融市场非隔夜期限的利率基准。
 
OIS之所以被选作非隔夜基准，主要在于其定价基于真实市场交易，所形成的利率更具公信力，也更能反映市场实际状况。
 
在过渡期内（至2027年），市场仍将采用复利INDONIA作为非隔夜期限的参考利率。印尼央行的目标是，自2028年起，全面以基于INDONIA的OIS取代复利INDONIA。
 
作为盾币利率基准改革、并与国际惯例接轨的一部分，印尼央行已自2026年1月1日起停止公布雅加达银行间同业拆借利率（JIBOR），并以INDONIA作为隔夜期限的基准利率。（asp）