【本报讯】2025年全年，外国资金持续流出印尼股市。展望2026年，市场人士认为情况有望改善，外国投资者或将重新在股市录得净买入。
 
在2025年最后一个交易日，即12月30日（周二），外国资金在全市场净流出9377.9亿盾，其中常规市场净流出8885.3亿盾。
 
从年初至今，外国资金在全市场累计净流出17.34万亿盾，而常规市场的累计净流出规模则达到42.34万亿盾。
 
资本市场观察员兼Avere Investama董事Teguh Hidayat指出，外资撤离印尼股市，主要是由于盾币对美元走弱所致。
 
他表示，尽管印尼股市在2025年整体呈上涨走势，但汇率贬值风险令外国投资者担心实际回报受损，从而选择撤资。
 
不过，近期情况已出现改善迹象。过去三个月，外国资金在全市场录得37.13万亿盾的净买入，常规市场的净买入额也达到3.55万亿盾。
 
Teguh解释称，这一变化受到美联储降息以及量化紧缩背景下全球美元流通量增加的影响。在此环境下，日本、中国等主要市场股市大幅走高，印尼市场亦受到带动。
 
“不过，流向印尼的资金规模并不像流入日本和中国那样强劲，印尼更多只是作为外资进行投资组合多元化的选择之一。”他在12月30日（周二）表示。
 
Indo Premier Sekuritas（IPOT）分析师 David Kurniawan 认为，2025年全年外资持续净卖出，主要由多重因素造成。
 
首先，全球利率水平仍处高位，使外国投资者更倾向于配置美国国债及美元等避险资产。
 
其次，地缘政治冲突与全球经济放缓引发风险厌恶情绪，同时部分资金转向收益率更具吸引力的印尼国债工具，如SBN和SRBI。
 
他指出：“外资抛售最多的通常是流动性较高的蓝筹股，包括BBCA、BBRI、BMRI、TLKM，以及部分在价格回落阶段的大宗商品股。”他于12月30日（周二）表示。
 
Korea Investment & Sekuritas Indonesia（KISI）研究主管 Muhammad Wafi 表示，外资从印尼股市流出的原因，本质上源于美国国债的‘收益率之争’以及中国推出的刺激政策，导致资金自东盟股市转移，印尼股市相对吸引力下降。
 
他补充称，外资抛售最多的仍是市场中最具流动性的股票，如大型银行股（BBRI、BBCA）、TLKM以及ASII。
 
“这些股票被出售并非因为基本面恶化，而是外资需要快速回笼资金，因此选择出售最容易变现的资产。”Wafi于12月30日（周二）表示。
 
展望2026年，市场普遍预计外资流向有望改善，印尼股市或重新出现净买入。
 
David认为，2026年的外资流入情况有望好于2025年，但回流速度可能仍相对温和。若美联储开始降息，外资对新兴市场的兴趣有望进一步提升。
 
就2026年的IHSG而言，外资回流或成为推动指数走强的重要催化因素，尤其利好大型权重股。
 
他指出，2026年有望成为外资主要切入点的板块包括大型银行、能源与大宗商品，以及电信和必需消费品行业。
 
David补充称，若IHSG在2026年仍运行于历史高位区间，投资者应聚焦流动性充足、基本面稳健且估值合理的个股。
 
Wafi同样认为，2026年或将成为市场修复之年。随着美联储降息及美元走弱，外资回流印尼股市的可能性将随之上升。
 
他指出，估值已趋于偏低的大型银行股及电信股，仍将是外资重点关注的方向。
 
Teguh则表示，外资若重新进入印尼股市，将有助于推动IHSG在2026年走强。
 
在行业层面，他认为大宗商品板块仍将受到外资青睐，因全球商品价格上行趋势预计延续至2026年。其中，煤炭与镍被视为2026年的主要明星品种。（asp）