【本报讯】印尼Trimegah证券首席经济学家法赫鲁尔·富尔维安认为，当前印尼盾汇率正承受着多重经济压力，这是对离岸（境外）市场汇率已跌破1美元兑17900盾关口的回应。
本周四，法赫鲁尔在雅加达发表的声明中解释说，在正常情况下，全球能源价格上涨会推高通胀、加重财政负担，并冲击国内物价与汇率。然而，当国内为了维护社会稳定和民众购买力而非常谨慎地进行价格调整时，压力最终更多地转移到了印尼盾身上。
他解释道：“印尼盾最终成为了主要的减震器。通胀被压制，能源价格被按住，但经济压力并没有消失。压力转移到了汇率上。”在他看来，这正是当前印尼盾的贬值幅度相较其他一些经济指标看起来要大得多的原因。
他补充说，当前状况与多恩布什汇率超调理论相吻合。当国内价格具有刚性而金融市场变动迅速时，汇率的波动会远超其基本面所应达到的极端程度。他说：“本应在多个领域显现的通胀，最终过多地由印尼盾来承担了。”
他表示，这种现象在那些短期内选择维护国内价格稳定的发展中国家中经常发生。印尼政府目前正面临在维护民众购买力与保持外部稳定之间的巨大两难。
法赫鲁尔认为，从社会和政治层面可以理解推迟能源价格调整的决定，但其后果是，经济压力更集中地体现在了金融市场上。他补充说：“如果国内价格被固定僵化而全球压力持续上升，那么外汇市场最终会产生最极端的波动，”
他认为，与其他许多发展中国家相比，印尼经济的基本面实际上还算相对良好。国内通胀依然受控，银行业较为稳健，经济也仍在正增长。不过，法赫鲁尔提醒，市场现在看的不仅仅是那些总体数据。
他说：“市场在看印尼是否拥有足够强大的政策锚，来应对更加动荡、更具通胀压力的全新全球时代，”法赫鲁尔进一步解释，目前受到考验的不仅是经济基本面，还有政策的可信度和一致性。
他承认，全球因素也在对印尼盾构成压力，从地缘政治和全球贸易碎片化，到美元走强，再到美国国债高收益率。但他认为，国内因素同样起了作用，因为市场看到了财政政策与货币政策之间存在失衡。他还认为，在市场情绪糟糕之际，一些政策沟通突然冒出来，进一步放大了不确定性。
法赫鲁尔说：“当财政政策选择保持低通胀，且价格调整极其有限时，印尼央行和印尼盾就不得不加倍辛苦地发力。”
印尼盾对美元汇率持续走弱。根据彭博社数据，周四（5月28日）上午11时54分左右，印尼盾对美元汇率跌破17905盾。随后在12时17分的观察中，印尼盾略有回升，报17870盾，上涨65.90点，涨幅为0.39%。
印尼盾的贬值也受到财政部长普尔巴亚·萨德瓦的关注。不过，他认为印尼盾走弱尚未对国家收支预算构成威胁。
普尔巴亚确认，政府从一开始就已对汇率贬值情景做出考量，汇率假设也已与更高的国际油价模拟情况一起进行计算。
普尔巴亚表示，当前的状况尚未达到政府需要重新计算国家预算的程度。他说，还有其它因素共同抑制了金融市场的压力，其中之一是政府债券收益率的变化。
普尔巴亚称，尽管印尼盾走弱，债券市场依然展现出相对可控的状况。这得益于政府及各方努力维护市场稳定，使动荡不致进一步加深。（cx）