【本报讯】 随着盾币贬值及利率上升，Samuel证券公司（PT Samuel Sekuritas Indonesia）下调了今年银行业利润增长预期。
 
Samuel Sekuritas在最新报告中指出，高利率与盾币走弱的双重影响将推高银行业融资成本，尤其是依赖定期存款作为资金来源的银行。
 
报告写道：“这一状况可能推高资金成本（CoF），特别是对于仍高度依赖定期存款融资的银行而言。”
 
与此同时，由于存款利率上升速度快于贷款利率，银行净利息收益率（NIM）预计将面临压力。此外，在居民购买力疲弱的背景下，借贷成本上升也可能导致信贷质量恶化。
 
Samuel还指出，盾币贬值可能推高进口型通胀，从而促使印度尼西亚银行（印尼央行，BI）在更长时间内维持高利率水平，这将持续压制银行盈利能力。
 
基于上述因素，Samuel将2026年银行业净利润增长预测由此前的4.6%下调至1.8%。
 
随着盈利预期下调，Samuel Sekuritas同时将银行业评级从“正面（Positive）”下调至“中性（Neutral）”。不过，该机构认为，目前银行股估值仍具吸引力，大多数银行股的市净率低于历史平均水平。
 
Samuel认为，银行业前景仍面临多项风险，包括净利息收益率进一步承压、信贷成本上升以及盾币持续贬值等。
 
此外，进一步加息、资产质量恶化以及外资持续流出，也可能对未来银行业表现构成压力。
 
尽管如此，Samuel仍看到若干潜在利好因素，包括经济增长超预期、盾币汇率回升以及利率下调等。
 
与此同时，净利息收益率改善、贷款增长加快以及信贷成本下降，也有望为银行业未来表现提供支撑。
 
四大银行截至2026年4月业绩仍具韧性
 
尽管银行业面临越来越大的挑战，Samuel Sekuritas指出，印尼四大银行截至2026年4月的业绩仍保持较强韧性。
 
2026年1月至4月期间，四大银行合计实现净利润62.1万亿盾，同比增长8%。
 
不过，部分指标已开始显现压力。四大银行合计净利息收益率同比下降18个基点（bps）至5.1%，且资产收益率下降速度快于资金成本下降速度。
 
在中介业务方面，贷款同比增长14%，略高于第三方资金13%的增速，推动贷存比（LDR）升至89%，达到近11个月以来最高水平。
 
尽管如此，Samuel认为银行业资产质量整体仍保持稳定。截至2026年4月的盈利增长，在很大程度上受益于信贷拨备成本（Credit Cost）的下降。
 
展望未来，Samuel预计银行业净利润增速将由2026年前四个月的7.5%放缓至全年约1.8%。
 
“主要原因在于净利息收益率下降以及信贷成本上升。”报告指出。
 
Samuel Sekuritas还表示，中亚银行（BBCA）和印尼人民银行（Bank Rakyat Indonesia，股票代码BBRI）的净利息收入（NII）增速已开始放缓，预计这一趋势仍将持续。
 
与此同时，受万自立银行（Bank Mandiri，股票代码：BMRI）和印尼国际银行（Bank Negara Indonesia，BBNI）业务扩张带动，拨备前营业利润（PPOP）增速预计仍可达到5%。（asp）