【本报讯】马来亚银行证券公司（Maybank Sekuritas）表示，MSCI决定将印尼股票的临时冻结（freeze）措施延长至2026年5月，预计将在短期内限制印尼股市进一步上行空间。
 
Maybank Sekuritas研究主管Jeffrosenberg Chenlim表示，MSCI作出上述决定之际，印尼资本市场改革评估仍在推进中，后续更新预计将在2026年6月发布的《Market Accessibility Review》中公布。
 
他认为，市场此前已基本预期这一决定，因此整体冲击相对可控。
 
“在此情况下，我们维持印尼综合股价指数（IHSG）2026年底目标位在8400点，对应2026财年约12.1倍市盈率（PER）。”他于4月26日（周日）表示。
 
他进一步指出，这项政策属于“非对称冻结”。一方面，尽管印尼股票自由流通盘（free float）有所提升，但MSCI暂缓提高印尼股票在全球指数中的权重，同时暂停新股纳入及成分股级别调整。
 
这实际上限制了通常伴随指数调整而来的外资被动资金流入空间。
 
另一方面，下行风险仍未解除。MSCI仍可剔除被认定为股权集中度过高（High Shareholding Concentration/HSC）的个股，并依据最新数据调整自由流通盘估值。换言之，上行空间受限，但下调风险依然存在，形成明显的不对称局面。
 
不过，市场对印尼资产的整体情绪正在改善。根据4月21日公告后的市场反馈，印尼被下调至前沿市场（Frontier Market）的概率已明显下降。对投资者而言，尤其是大型权重股投资者，这构成一定心理支撑。
 
在此背景下，IHSG短期走势预计将更偏向结构性分化。部分板块仍具配置机会，例如受供应偏紧支撑的煤炭板块、受益于并购协同效应的电信板块、估值具吸引力的大型银行股，以及与政府“免费营养餐”计划相关的上市公司。
 
整体来看，MSCI此次政策调整影响有限，但仍释放一定积极信号。监管机构持续推动提升印尼资本市场透明度与公信力，仍是稳定投资者信心、支撑IHSG在2026年底看向8400点的重要因素。（asp）