印尼央行（BI）维持基准利率的决定，被市场解读为强烈的信号，表明在全球不确定性中，印尼央行将稳定盾币汇率置于优先地位。然而，其后果是，用于刺激国内需求复苏的空间将变得更为有限。
周三（12月17日）在印尼央行理事会12月份的会议上，印尼央行决定将基准利率维持在4.75%的水平。
印尼央行行长佩里.瓦吉约（Perry Warjiyo）解释说，这一决定与在全球经济不确定性依然高企的背景下努力维护盾币汇率稳定的目标是一致的。此外，此举也旨在继续增强迄今为止所采取的货币宽松政策和宏观审慎政策的传导效率。
Permata银行经济学家约书亚.帕德德（Josua Pardede）强调，印尼央行的决定对盾币的影响主要通过两个主要渠道发挥作用。即盾币资产与美元资产的收益率差，以及市场对稳定优先级的看法。
随着印尼央行将利率维持在4.75%，市场解读到的信号是，在全球投资者保持谨慎的情况下，央行正将盾币稳定作为主要支柱。
约书亚说，“维持利率可以防止收益率差过快收窄，从而有助于抑制短期外资的进出压力，并缓解汇率过于剧烈的调整需求。”
然而，约书亚认为，维持利率不变的后果更多地体现在对国内需求复苏的推动和信贷成本的降低将趋于更有限，尤其是在基准利率的下调尚未迅速传导至银行信贷利率的情况下。
众所周知，在整个2025年，盾币仍处于承压阶段。约书亚表示，尽管是渐进且有限的，并非一帆风顺的直线式升值，但2026年盾币走强的前景依然存在。
彭博（Bloomberg）行业研究的塔玛拉.马斯特.亨德森（Tamara Mast Henderson）认为，印尼央行将更优先考虑盾币汇率的稳定。本月迄今为止，盾币兑美元汇率下跌了0.18%。
塔玛拉.亨德森说，“印尼央行持续推动此前已多次实施的降息政策，这可以将降息效应传导至银行信贷利率。这样一来，就能促进经济增长。”她表示，在最近的几次央行理事会会议上，印尼央行持续释放信号，表明基准利率的下调空间仍然存在。但她认为，这似乎需要等到2026年。
印尼央行已多次呼吁银行业降低贷款利率并增加信贷投放，以支持国民经济增长。印尼央行行长佩里.瓦吉约说，“我们的呼吁是，让我们一起降低利率，一起推动信贷投放，一起为我们的国家也为人民的福祉推动经济增长。"
印尼央行记录显示，在2025年6月，银行业信贷利率仍处于9.16%的高位，与2025年5月的9.18%相差不大。2025年6月，银行业信贷同比仅增长7.77%，低于2025年5月8.43%的同比增速。
从供给方面看，这一发展受到银行在发放信贷时倾向于谨慎行为的影响，尽管2025年6月第三方存款同比增长率已升至6.96%。而从需求方面看，信贷发展也受到仍需持续推动的经济活动影响。
我们注意到信贷发放的放缓，此前2025年的目标是增长10至12%。这一点也体现在今年目标达到300万亿盾的人民营业贷款（KUR）的发放上。
我们认为，发放人民营业贷款是发展中小微企业的正确策略，将对提高人民收入产生积极影响。恰当地发展中小微企业，将能推动它们在规模和素质上变得更强大，并能更好地满足国内消费者和全球市场的需求。
印尼仍需要数以百万计能够创造新的商业机会和就业岗位的企业家。小型企业必须得到政府和银行的支持提供负担得起的信贷，例如通过人民营业贷款这类廉价信贷渠道的帮助。因此，国家银行业必须承诺帮助他们良好成长并发展壮大。