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证监会发布修改退市新规 实现A股退市常态化
新陈代谢加速 A股退市不再难

【本报讯】近日,证监会正式发布了修改后的退市新规,将涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等重大违法行为,新增为强制退市的指标之一。业内人士认为,这一完善举措,将对相关行业的不良上市公司产生强烈的倒逼机制和威慑效果,提高A股市场退市效率。

涉五大领域

违法将强制退市

北京《经济参考报》报道,727 日,证监会发布了《关于修改< 关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见> 的决定》(以下简称《决定》),对2014 年《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》进行修改。《决定》自2018 7 27日起施行。《决定》施行前,上市公司已被认定构成重大违法行为或者已被依法移送公安机关,并被作出终止上市决定的,适用原规定。除上述情形外,上市公司因《决定》施行前发生的重大违法行为的暂停上市、终止上市,适用《决定》。

证监会表示,对有关重大违法公司,特别是严重危害市场秩序,严重侵害群众利益,造成重大社会影响的,坚决依法实施强制退市。证监会同时指出,上市公司退市改变了公司股票交易转让的方式,但公司本身仍然是股份有限公司,公司的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等相关责任主体,应当本着对职工负责、对投资者负责的态度,切实履行公司退市后正常生产经营的各项职责。

深交所随即表示,《决定》拓展了退市制度的作用范畴,实现了对重大违法行为退市的全覆盖、无死角,充分体现了依法全面从严监管的理念和决心,下一步,深交所将对《股票上市规则》、《实施办法》及相关配套规则进行修改完善,明确相关新老划断安排,报中国证监会批准后发布实施。

年内5家公司A股退市

今年32日,证监会就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》公开征求意见。此次修改旨在进一步完善重大违法强制退市的内容,提高规则的可操作性,强化证券交易所的一线监管职能。随后,沪深交易所就上市公司重大违法强制退市实施办法公开征求意见。在完善重大违法行为退市制度的同时,修改后的新规还将进一步加大对财务状况严重不良、长期亏损、“僵尸企业”等符合退市财务指标企业的退市执行力度,促进上市公司不断改善经营管理、提高信息披露质量、提升公司治理水平。

迹象显示,2018年以来,交易所对于推进上市公司退市常态化以及强制退市力度显著增强,沪深两市已经先后有包括上交所的吉林吉恩镍业股份有限公司(简称*ST 吉恩)、沈机集团昆明机床股份有限公司(简称*ST昆机),深交所的银基烯碳新材料集团股份有限公司(简称“烯碳退”)、金亚科技股份有限公司(简称金亚科技)、江苏雅百特科技股份有限公司(简称“雅百特”)遭遇退市。

华泰证券认为,退市新规对于增强市场主体活力,塑造理性投资文化,形成优胜劣汰的良好机制具有重要意义。新规下壳价值炒作、绩差股纯概念炒作的风险提升。

川财证券则认为,退市新规将进一步加大对财务状况严重不良、长期亏损、“僵尸企业”等符合退市财务指标企业的退市执行力度,以往通过财务报表的包装来留在A 股市场的ST或是*ST 企业、以及处于暂停上市阶段谋求恢复上市的企业的难度进一步加大。长期来看,退市制度进一步完善后,上市公司违法违规行为将受到打击,重大信息披露等资本市场制度建设将得到完善,价值投资的理念将得以进一步引导,这些都有利于提振市场整体风险偏好,从而吸引长期资金入市。

退市难”将获得

实质性突破

一直以来,退市难是A 股市场饱受诟病的难题之一,在IPO 近年来快速扩容的大背景下,这一问题愈发显得突出。

2001年,A股市场设立了第一版退市制度,但可量化的退市标准只有一条,即“连续三年亏损暂停上市”,“连续四年亏损终止上市”。Wind 统计数据显示,自2001年以来的18年中,A股共计有97家上市公司退市,但其中有33 家是因为吸收合并退市,有9家是因为私有化而退市,另有1家是因为证券置换而退市,真正因为连续亏损或欺诈发行等原因退市的,只有54家。与此同时,从2001年至今,A股共计有2571只新股上市交易。对比境外成熟资本市场,纽交所2001年以来平均每年有128家上市公司退市,纳斯达克市场年均303 家退市,平均退市率分别达到6%10%

中邮证券认为,此次证监会及时将“公共安全”、“公众健康安全”等领域的违法纳入强制退市触发条件,长期看,已经为监管层逐步推进退市常态化打开了政策路径。一直困扰A股健康发展的如何实现退市常态化问题,很可能会得到实质性突破。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为,退市新规,尤其是重大违法强制退市的制度安排,将会形成重要而敏感的市场预期,从而引导投资者学会识别风险、管理风险。此外,退市新规还有利于提高A股退市效率,明确市场主体责任,充分发挥股市的优胜劣汰及资源配置功能。

 

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Posted by on Jul 31 2018. Filed under 中港台财经. You can follow any responses to this entry through the RSS 2.0. You can leave a response or trackback to this entry

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