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期待财政部门的激励措施

我国经济状况如今正面对各种压力,这些压力主要来自外部,如美国联邦储备升息和美国与中国的贸易战威胁。

其结果,截至本月4日,股价综合指数年初至今已下跌9.79%,盾币兑美元汇率也下滑5.62%。鉴于大量外资回流美国,一些新兴市场国家也面对同样的问题。

这种状况正是考验某个国家的经济基本面,尤其是财政和货币,即央行和财政部之间的协调,以便在各种压力面前创造稳定的局面。

外资大量流出造成的流动性收紧,使盾币汇率波动。作为货币当局的央行(BI)在2018628日到29日召开的总裁理事会会议中,准备通过把央行7日逆回购利率上调50个基点至5.25%实行高利率制度。

上述上调利率的决定,是在贝利(Perry Warjiyo)领导下的央行的持续步骤,以抢先和超前的方式,应对一些国家货币政策的改变和全球金融市场的不确定性,来保持市场的竞争力。意即除了央行7日逆回购利率,还准备了其他工具和货币公式。

然而,经济总是同步发展,某一政策的实行往往无法与其他政策的实行分开。利率的上调,一方面可以制止外资的流出,但另一方面由于高利率制度的影响,实业部门难于发展和扩张。

这意味着金融市场稳定了,但企业界扩张以推动经济的步伐却走得踉踉跄跄,在这一点上,货币和财政的协调受到考验。

一个部门采取的政策将影响另一个部门的表现,当现有政策交互作用的时候,就会引起争论,货币和财政部门哪一个政策最为正确?货币或财政部门政策最后产生的结果,取决于个别政策产生的支配地位。

众所周知,财政当局的任务之一是拟定年初实行的国家收支预算(APBN),事先须衡量各种宏观经济指标的发展,这些经济指标包括经济增长、通货膨胀率、盾币汇率、3个月期的央行有价证券(SBI)收益率、国际油价和我国石油产量。

盾币面对的压力很大,国家收支预算中假设的1美元兑13400盾的盾币兑换率是否需要修正,成为一个争论的焦点,因截至昨日是1美元兑14375盾。

2018年国家收支预算假设的盾币汇率太不现实的话,损害国家收支预算的信誉。因为预算赤字目标将由于许多开支预算和必须偿还的外币债务膨胀而难于达致。此外还有油价已远超国家收支预算假设的问题。

央行当局的货币政策特征显示,货币部门不是被动部门。因为央行实行的各种货币政策不单是为了维护政府预算状况,但也为了金融部门和经济整体的稳定。

到目前为止我们认为在最近的经济发展中,货币工具占支配地位。如今是财政当局平衡货币部门主导地位的时候了,两者应可以协调运行。

货币当局已经开出平息市场波动的药方,而良药必然苦口,对实业部门造成影响。因此财政当局必须立即提供激励,使实业部门依旧能够运营和发展。财政和货币之间的协调本质是互相帮助,从而使发布的各种政策都不会失去动力。

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Posted by on Jul 5 2018. Filed under 社论. You can follow any responses to this entry through the RSS 2.0. You can leave a response or trackback to this entry

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