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期待央行下调利率

【本报雅加达讯】随着通货膨胀率受到控制,尤其近日中央统计局公布201511月的通胀率只有0.21%,因此对还是处于7.5%央行基准利率来说有了下调的空间。今年1月到11月的通胀率是2.37%,而2015年只剩下一个月了,预计今年通胀率在4%以下。中央统计局报告显示,今年11月的通胀率是近5年来最低的。

对于国内许多企业来说,高贷款利率使投资难于实现。因此市场参与者都在翘首企盼央行利率的下调。贷款利率将随着央行利率的下调而降下,因此为企业的扩张提供了廉价资金的机会。低利率将有利于推动目前疲软不振的国民经济增长。眼下央行利率还处于7.5%水平,是故平均在10%以上的银行贷款利率仍不可能从两位数降下。

一些人,包括卡拉(Jusuf Kalla)副总统已多次敦促央行调整其货币政策。如果央行下调基准利率,比如0.25%,它可能成为经济刺激政策的驱动力。央行利率的下调也可推动国内贷款增长。与贷款利率更低的那些邻国相比,该高贷款利率削弱了我国竞争力。

除了比20132014年更低,在4%以下的2015年通货膨胀率,2015年的经常账赤字预计是180亿美元,是近三年来最低的。而20151月到10月累积的我国贸易差额出现81,6亿美元顺差,2012年到2014年则连年出现逆差。

尽管央行利率有了下调的空间,作为独立机构的央行似乎就其基准利率下调的风险拥有自行裁量权。央行除了参考国内经济状况,也顾及全球经济状况。导致央行保持其基准利率不变的,至少有三种全球经济状况:首先是正在减弱的中国经济,今年的经济增长预计在7%以下,此外还会再下降的大宗商品价格,以及估计将逐步上涨的美国联邦基金利率。目前联邦基金利率是0-0.25%左右。

央行对联邦基金利率的上调保持高度的警惕,因为它将导致外资从发展中国家撤出,重新流回美国金融市场。而美元也会因此呈强,给全球金融市场,包括盾币兑换率带来压力。虽然经常账赤字已经好转,通货膨胀率受控,有更好的应对联邦基金利率上调的能力。

我们同意在目前全球经济状况不稳定之际,我国在金融政策管理方面谨慎其事。这种小心翼翼的态度可以防止盾币汇率的下滑和在全国保持流动性。但是在另一方面,市场参与者也需要货币刺激政策以推动他们企业的扩张。央行不应总是以联邦基金利率即将上调的理由保持7.5%央行利率,从20152月直到如今。联邦基金利率或上调0.25%左右,上调后还是远远低于央行利率。

政府已经出台给中小企业增加利率津贴的政策。此前中小企业的贷款利率是22%,今已下调至12%,明年的指标是9%。该政策有望使中小企业不致于关门停业。中小企业在吸收劳动力方面的作用已经被证实,它们在减少失业和贫困人口方面做出了贡献。

如今市场期待的是央行下调基准利率的政策。基准利率不下调的话,银行也难于下调贷款利率,意味着在我国的投资成本依然昂贵。这种情况促使民众认为与其投资,不如在银行存款。

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Posted by on Dec 4 2015. Filed under 社论. You can follow any responses to this entry through the RSS 2.0. You can leave a response or trackback to this entry

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